近期ETF受益人數與資產規模持續創高，被動式投資受到投資人的青睞。而「指數」又在被動式投資扮演關鍵的角色，以下就讓我們來了解什麼是「指數」。

一、指數是什麼

簡單以股價指數進行說明，指數是以一個數字來表現一群股票組合的股價表現，可透過特定的編製方法挑選的組合，來呈現特定產業、主題之股票組合的價格綜合表現。

二、指數的用途

指數的應用範圍廣泛，可以作為市場行情的溫度計、財經研究的參考指標，也能夠實際運用於投資，例如：作為投資績效評量標竿、商品化交易標的指數與被動式投資之標的指數。

1. 市場行情的溫度計

指數點位高低可以讓人感受到整個股市、特定產業股票行情的熱度。例如「發行量加權股價指數」的點數可以讓股票投資人感受到臺灣股市價位的高低，其功能彷彿溫度計。

2. 財經研究的重要參考指標

股價指數可以做為財經研究的參考指標，一般視為經濟景氣的先行指標。

3. 投資績效評量標竿

股價指數能夠作為評量投資組合、策略的績效指標，例如加權指數常被使用作為台股基金績效表現的比較基準。

4. 商品化交易標的指數

股價指數可設計作為集中市場或店頭市場交易之金融商品（如期貨、選擇權、權證、結構型金融商品）連結標的。

• 指數期貨、選擇權：例如以指數作為契約價值計算標的的期貨、選擇權、權證，滿足投資人避險、套利、交易等需求
• 指數結構型金融商品：如連結指數的結構型商品(PGN)或股權連結型(ELN)商品等

5. 被動式投資之追蹤標的指數

股價指數可作為發行ETF、ETN、指數型基金等被動式投資金融商品之追蹤標的

• ETF：指數股票型基金，由投信公司發行，在證券市場交易，追蹤指數報酬表現的證券（或期貨）投資信託基金
• ETN：指數投資證券，由證券商發行，在證券市場交易，追蹤特定指數報酬表現的有價證券
• 指數型基金：追蹤指數的共同基金

三、指數類型

依照指數的編製方式、特色，可以將股價指數分為：市值型及風格型

• 市值型：著重於反映成分股發行市值變動，是各股票市場傳統、典型的參考指標。
• 風格型：

1. SmartBeta投資型：起初以學術研究具報酬驅動的因子(Return Drivers)(如：規模(Size)、價值(Value)、動能(Momentum)、低波動(Low Volatility))作為指數成分股篩選或加權條件所編製的指數，進而加入具投資效果的因子來編製指數。
2. 槓桿／反向型：以特定指數的單日正向X倍或反向X倍報酬為基準所計算的指數。
3. 股市期權策略：以期貨、選擇權契約或再與股票作為指數成分，編製不同交易策略之指數。

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